7月以来，尽管A股大幅调整之后也迎来阶段性反弹行情，但是持续不断地缩量依然引起投资者担忧——以万得全A成交额MA5为例，9.11全A已经缩量至1.89万亿元，相较6.26的3.55万亿元缩量幅度达47%。
近期市场受“宏观交易”主导。大家最为关切的宏观矛盾，本质上都落脚于流动性。从事件层面看，主要围绕两条线索展开：一是美联储9月FOMC的政策选择及其后续指引，二是地缘局势尤其是中东冲突的演绎方向。从资产层面看，则主要体现为美国短端利率、全球主权长债利率与油价三个变量如何组合，共同作用于风险资产。
【十大机构论市：以史为鉴 美联储加息 A股如何走？】本周沪指下跌1.07%，深证成指下跌0.34%，创业板指上涨1.08%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。
缩量震荡的状态或将迎来变局7月以来，A股经历了“缩量下跌”到“缩量震荡”的变化。截至本周，全A日均成交额1.9万亿元，日均成交量11.3亿手，相较6月26日当周的高点（3.5万亿元，15.2亿手）已降低46.6%和25.7%；全A换手率7.7%，相较本轮下跌前的高点10.5%下降了2.8个百分点。
【周末要闻汇总】1、国常会研究算力网建设有关工作；2、三部门印发《数字乡村高质量发展行动计划》；3、美国8月CPI数据出炉，美联储加息预期升温；4、伊朗与海湾六国下周会晤。
本周A股行情：（1）本周（9月7日-9月11日），A股市场先扬后抑，主要宽基指数多数收跌。全A指数下跌1.06%，北证50跌幅最大，达到5.90%。创业板指逆势上涨1.08%。（2）从风格来看，本周大盘风格相对占优，成长风格表现较强，稳定风格相对抗跌，消费、周期和金融风格承压较为明显。
【习近平出席金砖国家领导人第十八次会晤第二阶段会议并发表重要讲话】当地时间9月13日上午，国家主席习近平在新德里出席金砖国家领导人第十八次会晤第二阶段会议，并发表题为《筑牢金砖合作根基 壮大全球南方力量》的重要讲话。
本周A股市场走势震荡受市场风险偏好下降影响，本周A股市场出现回调。受市场情绪转弱、风险偏好下降影响，本周A股市场出现回调，主要宽基指数大多下跌。在主要宽基指数中，创业板指表现最好，涨跌幅为+1.1%，而上证50表现最差，涨跌幅为-1.9%。目前万得全A估值处于2010年以来79%分位数。行业方面，通信、建筑材料、综合表现相对较好。分行业来看，本周申万一级行业大多下跌。
步入9月以来这般缩量行情颇为“磨人”，对应当前国内K型收敛无法确认，而海外层面美债利率居高不下，依然处于第三象限。对于市场高度关注的下周美联储议息会议，我们认为本周美国8月核心环比虽然超预期，但短期资本市场呈现“利空出尽”走势，数据公布后呈现“短端利率上行、长端利率企稳”熊平形态，黄金、美元指数和美股都有所反弹。
大势研判：大盘后市横盘震荡，企稳反弹的转机会出现，但大级别行情仍要时间和等待。经过7月中国股市大幅波动后，尽管8月有所修复，但微观结构与信心受损令市场在外部扰动时期风险承担意愿降低，近期市场再度走弱。展望后市，在增长叙事和股市流动性上修/下修变化不大且国际关系复杂的时局，预期定价也从过去两年主动承担风险的模式过渡到需要看到更多的实质变化。
