本周沪指下跌0.60%，深证成指下跌2.37%，创业板指下跌2.48%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略，供投资者参考。

　　中泰策略：节前卖压已明显释放 持股过节

　　纳斯达克再创新高，全球AI周期的阶段性多头信号进一步确认。此前关于“科技行情已经启动、反弹成色取决于中东局势和盘面主导力量”的判断正在得到验证。纳指创新高与A股科技偏弱形成了清晰背离。全球AI基本面仍在改善，国内短期定价更多受到中东变量、节前筹码和风格博弈影响。当前成交已降至低位，集中卖出大体完成，长期资金仍在底部吸纳。国内科创历来启动晚于海外，但行情启动后的速度和弹性通常更高。成交已经降至阶段低位，更接近节前最后一轮集中减仓。机构若在节后重新提高科技仓位，追涨成本反而会上升，当前筹码结构更有利于提前持有。继续减持科技的性价比已经下降，“持股过节”仍是当前的基准建议。

　　广发策略：“持币过节”还是“持股过节”？

　　首先，对应到节前剩余的三个交易日，在此位置上进一步减仓的必要性不强，反而容易错过节后潜在的反弹机会。市场自7月高点缩量50%后，量能有所企稳；假期之后成交量有望恢复，在此位置上更容易出现有效反弹。除了“日历效应”，历史上节后市场表现主要受到假期期间增量信息的影响。展望26年中外经济及政策环境，前期市场对于若干负面因素已有较为充分的预期和定价，预计26年国庆期间的消息面大概率平稳。历史上节后第一周，TMT跑赢全A的概率在主要风格指数中最高。结合今年实际的风格表现，10月份市场有望逐步回归景气定价，那么节前最后一周若成长风格再有调整，则为Q4提供了难能可贵的布局机遇（三季报的景气优势，以及AI产业链的系列催化）。

　　中国银河策略：长假前后 A股三大关注点

　　资金层面，节前出于避险考虑而观望的资金将逐步回流，这将在边际上改善市场的成交活跃度。不过，海外扰动因素偏多，居民储蓄向权益市场的迁移需要更明确的赚钱效应来催化，短期内增量入场的条件尚需时间观察。定价逻辑层面，10月市场进入三季报业绩验证窗口。政策层面，四季度稳增长、稳市场政策预期升温，央行货币政策委员会三季度例会中，货币政策基调删除“跨周期”表述，更加强调“逆周期”调节。该例会首次提出加强对“六张网”建设的金融支持，当前政策重要增量聚焦六网布局。地产端政策信号密集催化，关注后续细则的落地节奏与核心城市政策的放松空间。外部风险方面，需重点跟踪扰动变量：一是美债收益率高位将持续扰动全球高估值成长资产；二是海外地缘冲突反复带动国际油价波动，同时通过通胀预期间接强化美债利率的上行压力；临近美国中期选举，海外政治不确定性或将放大市场短期波动。整体而言，A股有望呈现修复行情，但行情重心或仍在于结构性、轮动式修复。

　　申万宏源策略：梳理26Q4值得关注事件窗口

　　梳理2026年四季度值得关注的事件窗口：1. 26Q4-27H1是全球政治周期关键窗口，26Q4关注巴西大选、以色列议会选举和美国中期选举。2. 26Q4国内政策布局期：五中全会、中央经济工作会议，关注各地房地产政策增量布局。3. 科技产业催化层面，重点关注A股三季报期业绩消化估值初步到位，海外AI链四季度业绩验证。梳理国庆假期后，可能对市场走向产生显著影响的事件窗口。首先，26Q4-27H1是全球政治周期的关键窗口。26Q4关注：1. 10月巴西两轮大选，关注右翼亲美总统上台可能性。2. 10月以色列议会选举，反对派同样右翼，对伊朗和真主党同样强硬，但政策受极右翼裹挟程度降低。3. 11月美国中期选举，仍提示美股在中期选举前调整，中期选举后反弹的经典日历效应。

　　光大策略：节前情绪偏弱 市场或维持震荡

　　受市场情绪转弱、风险偏好下降影响，本周A股市场出现回调，主要宽基指数普遍下跌。市场在节前大概率延续震荡整理格局。一方面，美联储加息“靴子落地”后，此前压制市场的外部流动性担忧得到阶段性缓解；中美经贸磋商释放积极信号；国内稳增长政策持续发力，央行流动性呵护态度明确；8月生产端数据改善，为市场提供基本面支撑。另一方面，美联储鹰派表态下，年内仍存加息预期，海外高利率环境对高估值成长板块的估值约束短期难以消除；国内消费端偏弱，内需修复仍需政策进一步发力；双节长假临近，资金入场意愿不足，节前成交大概率维持缩量。

　　华金策略：短期做多窗口开启 可持股过节

　　复盘历史，国庆假期后A股短期多上涨，主要受政策和外部事件、流动性、基本面、假期期间海外股市表现等影响。（1）2010年以来16年中有11年上证综指在国庆假期结束后的5个交易日内上涨，平均涨幅为1.53%。（2）政策和外部事件、流动性、基本面等是影响A股节后走势的主要因素。一是政策和外部事件是核心因素：首先，若政策和外部事件偏积极，则节后A股可能上涨；其次，若政策收紧或外部出现负面冲击，则A股节后可能走弱。二是流动性也是主要影响因素：首先，流动性宽松可能导致A股节后走强；其次，流动性收紧可能使得A股节后表现偏弱。三是基本面对A股节后走势也有一定影响。四是节后A股走势与假期期间海外股市表现有一定相关性。

　　浙商策略：保持对中级反弹的信心

　　尽管本周市场受制于假日效应出现回调，但是综合国际形势、全球股指走势、A股/港股技术形态等因素来看，我们对后市并不悲观。具体看，上证指数依旧守住3850-4000区间下沿，仍然具备震荡反弹的动能；科创50上周至今最大反弹幅度接近13%，而本周回踩幅度仍属于强势调整的范畴；同期，走势领先的恒生科技指数已经出现明显的底部特征。综上来看，我们认为9月中旬开启的中级反弹仍有望延续。配置方面，基于“短期扰动不改大局，后市仍看中级反弹”的判断，我们建议：择时方面，保持当前中线仓位不变，节前勿受节日效应影响，节后可逢低适当增配；行业方面，我们仍然建议选择前期跌幅较大的板块、行业（如双创、恒科、非银、传媒、计算机等）并适当均衡配置，以均衡结构继续参与本轮反弹。

　　东吴策略：国庆假期的“季节效应”

　　短期市场迎来修复式反弹。9月FOMC会议如期加息25BP，点阵图仍保留年内进一步加息的政策指引，沃什在发布会上的表态整体偏鹰，强调通胀回落进程的韧性与维持限制性政策的必要性。但市场并未延续此前的紧缩交易，反而演绎出典型的“利空出尽”走势——核心原因在于鹰派加息预期已在前期市场调整中得到相对充分的计价，靴子落地后分母端对风险偏好的压制迎来阶段性缓释。同时AI产业链调整已经相对充分，产业层面的即期景气依然坚实，市场迎来修复契机，两创板块成为本轮反弹的领涨主线。但当前行情本质上仍属于情绪面的阶段性修复，而非新一轮趋势行情的开启，市场仍呈现出较强的轮动特征，风格也相对均衡。

　　开源策略：会晤后 重盈利、寻张力

　　短期看，科技反弹需要满足两个条件，一是新叙事，二是美债利率拐点，其中新叙事才是科技突破前高的关键条件，如果只出现美债利率的拐点，反弹或类似2022年5-6月。市场处于“长叙事未破，新叙事未出，拥挤度初缓”背景，可积极参与科技“反弹—高波震荡”行情，继续把握赚钱效应扩散带来的再平衡机会及具备“叙事张力”的主题机会：（1）继续重点推荐小微盘，关注中证2000和万得微盘股；（2）净利润增速超预期行业：电子、国防军工、计算机、石油石化、有色金属、非银金融；（3）行业再平衡关注：轻工、有色、基础化工、新能源、医药，及造船等；（4）银行、公用事业、电力等高股息在高波市场中的风险收益比；（5）具备“叙事张力”的主题机会：厄尔尼诺下的农业、复飞下的商业航天等。

　　国信策略：科技M顶第二波启动了吗？

　　当前科技第二波行情逐渐开启，四季度有望带动市场上扬。我们之前提到，当前A股牛市尚未结束，若类比99年519行情，现在类似2001年2月底，正处于4浪调整低点和5浪上涨初期阶段。往后看，9月中旬以来科技板块已企稳反弹，叠加第二波行情的启动条件或已逐渐具备，科技进一步的反弹窗口期有望在四季度前后打开。此外，根据DDM定价模型，今年A股净利润明显增长支撑分子盈利端、无风险利率下行有利于险资等资金入市、A股市场风险偏好有望回暖，三大因素支撑今年A股收涨。在多重积极因素共振下，科技反弹有望带动市场上扬。结构上，除了科技板块之外，还可以关注资源红利等领域。