第一黄金网5月23日讯 周三公布的美联储5月会议纪要显示，多位政策制定者质疑政策是否足够严格，足以将通胀降至目标水平。值得注意的是，会议纪要显示，尽管与会者评估政策“定位良好”，但多位政策制定者都提到，如果有必要，他们愿意进一步收紧货币政策。
周四(5月23日)，现货黄金小幅震荡。截止发稿，现货黄金报2376.48美元/盎司，涨幅-0.09%。
周三(5月22日)，在美联储最新政策会议纪要公布之前，黄金市场继续面临强劲的技术抛售压力，价格难以保持在2400美元的关键支撑位。
会议纪要显示，尽管与会者评估政策“定位良好”，但多位政策制定者都提到，如果有必要，他们愿意进一步收紧货币政策。不过，会议纪要中提及的讨论发生在美国4月CPI数据公布之前。而这项通胀数据显示，价格压力6个月来首次出现降温，这有助于解释市场反应相对温和的原因。
BMO Capital Markets美国利率策略主管Ian Lyngen表示：“尽管会议纪要‘语气坚决强硬’，但现在的通胀轨迹被认为没有当时普遍存在的那么可怕。”
上周公布的通胀数据促使市场大幅重新定价，投资者因预期美联储即将降息而大举买入美债。然而，自那以来，交易员降低了对美联储今年降息的预期。目前掉期市场预计美联储今年将降息38个基点，低于上周末的42个基点。
会议纪要公布后，野村证券经济学家修改了他们对美联储货币宽松政策的预测。他们表示，“降息的门槛似乎已经上升”。他们现在预计，美联储将在9月首次降息，而不是此前预期的7月。
周三早些时候，在160亿美元二十年期美债拍卖后，收益率曲线继续趋平，收益率基本接近拍卖前水准，显示需求强劲。拍卖后不久的大宗交易也与押注收益率曲线趋平相符。
然而，Columbia Threadneedle Investment利率策略师Ed Al-Hussainy表示：“收益率曲线可能会进一步倒挂。市场预期美联储将在更长时间内按兵不动，而劳动力市场疲软的风险越来越有可能击垮长期债券收益率。”
高盛集团周三更新了美国长期财政展望，预计债务可持续性的一个关键指标将升至历史极端水平。
高盛经济学家曼努埃尔•阿贝卡斯和戴维•梅里克尔在给客户的一份报告中写道：“过去5年，美国财政可持续性的前景变得更具挑战性。”“特别是预期未来利率的上升，大大恶化了债务与GDP之比的轨迹，以及实际利息支出占国内生产总值(GDP)的比例。”
美国财政部长珍妮特•耶伦多次将经通胀调整后的净利息支付占GDP的比例作为衡量债务可持续性的主要指标。她去年在接受采访时表示，1%的利率“绝对没问题，没有什么可担心的。”
高盛的最新预测显示，到2034年，这一比例将稳步攀升至2.3%。五年前，该银行的预测是1.5%。哈佛大学经济学家杰森·弗曼和前财政部长劳伦斯·萨默斯在2020年的一篇论文中认为，政策制定者应该将实际净利率控制在GDP的2%以下。
自2022年初以来，在美联储采取数十年来最激进的货币紧缩行动以遏制通胀之后，美国利率一路飙升。截至4月底，美国财政部未偿票据和债券的平均利率为3.3%，高于2022年1月的1.4%。
高盛团队还预测，到2034年，美国债务与GDP之比将从目前的98%升至130%。
该团队表示，不考虑债务利息成本的基本财政赤字目前占美国GDP的比例比充分就业时期的典型水平高出约5%，这突显了当前预算状况的不寻常性质。
Abecasis和Mericle称，“目前的财政轨迹可能最终将债务与GDP之比推至一定水平，若要稳定债务与GDP之比，就需要财政盈余达到历史上罕见的规模。”“尽管美国目前具备了财政整顿的条件，但几乎没有削减赤字的政治动力。”
尽管美联储不愿很快发出降息信号，导致黄金市场出现一定波动，但许多分析师表示，央行货币政策在市场上已降为次要角色。
分析人士表示，投资者在对冲持续的通胀威胁和经济不确定性时，很大程度上忽视了持有黄金的机会成本。
尽管美联储不打算下个月降息，但肯定也不打算进一步加息。
沃勒在讲话中表示：“数据表明通胀并未加速，我认为进一步提高政策利率可能没有必要。”
分析师表示，利率见顶仍然对黄金有利。
